Koronavirüs pandemisi Hindistan ve Arjantin’de denetimden çıkmaya devam ederken, gelişmekte olan ve gelişmiş ekonomiler ortasındaki ayrışma derinleşiyor.
Gelişmekte olan ülke payları, kısmen aşı eksikliği ve gecikmelerinin tesiriyle Mart ortasından bu yana öbür ülkelerin gerisinde kaldı. Yatırımcılar, 21 Nisan’da sona eren haftada, gelişen piyasa pay senedi fonlarından 1,3 milyar dolar çekti. Bu, üç aydan uzun bir müddettir görülen en yüksek çıkış oldu.
Bloomberg’in haberine nazaran bu bilgilerle pandeminin yatırım eğilimlerini nasıl değiştirdiğini ortaya koyan yeni bir data de ortaya çıkmış oldu. Tarihi olarak, gelişmekte olan ülke piyasaları, global ekonomik büyüme periyotlarında tercih edilse de, bu defa gelişmiş ülke varlıkları süratli bir toparlanma yaşıyor.
ABD ve Avrupa pay senetleri tüm vakitlerin en yüksek düzeylerine yakın. Ayrıyeten JPMorgan Chase & Co geçen hafta, aşı dağıtımındaki yavaşlığa işaret ederek, ikinci çeyrekte ABD iktisadının gelişmekte olan ekonomileri “benzeri görülmemiş” bir oranda geçeceği ihtarını yaptı.
Gelişen-gelişmiş makası açılıyor
Analistler iki varlık kümesi ortasındaki farkta aşılama performansına vurgu yaptı.
Federated Hermes Portföy Yöneticisi Mohammed Elmi, “Gelişmekte olan piyasalarda yalnızca çok daha yavaş aşılama programları görmüyoruz; birebir vakitte borç yüklerine, dış kırılganlıklara, maliye siyasetinde ihtiyatlılığa, enflasyona ve kur istikrarına dair tasalar pandemi sonrası çok daha güçlü bir toparlanmayı engelleyebilir” dedi. Elmi, yatırımcılara, Meksika üzere ticaret kontakları yahut ihracat yoluyla ABD’nin büyümesinden yarar sağlayan ülkelere ve varlıklara yönelmelerini tavsiye etti.
MSCI Inc.’in gelişmekte olan ülke pay göstergesi, bu yıl başından bu yana yüzde 5’in biraz altında yükselirken, gelişmiş piyasa pay senetleri endeksindeki yükseliş bunun iki katı oldu. 2009 yılında, global iktisadın finansal krizden toparlandığı devirde, gelişen ülke payları yüzde 74 yükselişle gelişmiş ülke paylarının üç katı daha fazla yükselmişti.
Analistler aşı dağıtımına dikkat çekti
Kelam konusu ayrışmanın temelinde yatan faktörlerden biri gelişmekte olan ülkelerde artan koronavirüs olay sayılarına rağmen aşılamanın görece daha yavaş seyretmesi ve aşı tedariği sorunları. Batı ekonomilerinde ise aşılamanın sürat kazanmasıyla ekonomiler de açılmaya başladı. Bloomberg’in datalarına nazaran dünyadaki toplam Kovid-19 aşılarının üçte birinden fazlası, dünya nüfusunun yalnızca yüzde 11’ine tekabül eden en büyük 27 ülkeye gitti.
Bu dengesizlik bilhassa de dünya nüfusunun yüzde 18’ine konut sahipiği yapan ve salgının en ölümcül merkezlerinden biri olan Hindistan’da görülüyor. EPFR Küresel datalarına nazaran, Hindistan pay senedi fonları 21 Nisan’da sona eren haftada bir yıldan uzun bir müddettir en büyük çıkışı yaşarken, Hint rupisi geçen ay yüzde 3,5 kıymet kaybetti.
Bu durumun piyasa algısı üzerinde yakın vadede tesirini sürdüreceğini öngören JPMorgan Asset Management Asya Pazarı Baş Stratejisti Tai Hui, Asya dışındaki gelişmekte olan piyasalara yatırım yapmanın “salgının denetim altına alınana kadar biraz daha sabır gerektireceği” görüşünde. Hui, şimdilik yatırımcılara ABD ve Çin varlıklarına odaklanmaları tavsiyesinde bulunuyor.
Lakin kimi yatırımcılar da son devirde artan hadiselere fazla mana yüklemiyor ve aşılamanın gelişmiş ekonomilerde de hızlanacağı beklentisi ile durum alıyor. Bu görüşe nazaran Avrupa’nın toparlanmaya başlaması da gelişmekte olan ülkelerde ihracat ve turizmi desteklemeye başlayabilir.
New York merkezli AllianceBernstein Fon Yöneticisi Morgan Harting’e nazaran, mevcut piyasa değerlemeleri “Gelişmekte olan piyasalarda yükselişe ve ABD’de hayal kırıklığına çok daha fazla yer bırakıyor.”
